Изсъхващите критиката на Пауъл в поставя решения на Фед под микроскоп

безмилостните атаки на президента Тръмп-на Федералния резерв и неговия председател, Джером Х. Пауъл, поставиха централната банка под интензивна проверка, тъй като тя се бори с това кога и с това колко да намали лихвените проценти отново след дълго пауза. Evys1bk0 "> Длъжностните лица от Фед са готови да се съберат за следващата си среща за паричната политика за по-малко от две седмици и се очаква да поддържат лихвите стабилни за пети път тази година, докато чакат да видят въздействието на тарифите на г-н Тръмп и други политики върху икономиката.

, че решението е силно телеграф. Но той идва в момент на остро напрежение между Белия дом и Фед. Mr. Trump, angered by the central bank’s reluctance to lower borrowing costs, has stepped up his pressure campaign on Mr. Powell, repeatedly insulting him and even going so far as to brandish a draft letter firing him to House Republicans in the Oval Office this week.

“The USA is Rockin’, there is VERY LOW INFLATION, and we deserve to be at 1%, спестявайки един трилион долара годишно за разходите за лихви “, пише президентът в социалните медии в петък в публикация, която отново се насочи към г -н Пауъл, използвайки един от любимите си прякори. „Не мога да ви кажа колко тъп е твърде късно-толкова лошо за страната ни!“

Решението за юли да се проведе лихвите в диапазон от 4,25 до 4,5 процента е всичко, но гарантирано. But the path forward is far less certain, as officials begin to shift out of a wait-and-see stance that has kept rate cuts at bay since January.

The vast majority of U.S. central bankers expect to be able to cut interest rates at some point this year, but opinions on the timing and the magnitude vary depending on two big questions: Just how inflationary will Mr. Trump’s tariffs да бъде? И колко бързо пазарът на труда ще се влоши? В интервю за Bloomberg TV в петък той каза, че ще приеме работата на стола на Фед, ако президентът го предложи.

Michelle Bowman, another Trump pick recently appointed to be the Fed’s vice chair of supervision, also tacitly supported a July cut earlier this month

От другата страна е друг струп на политиците-седем от които през тази година не се сринаха с по-нататъшни съкращения от най-новите прогнози, публикувани през юни. Длъжностните лица в тази кохорта изразиха загриженост относно рисковете, породени от тарифите на г-н Тръмп за инфлацията и да видят малка спешност да се движат, когато съкращенията все още са ниски и потребителите харчат скоро, дори ако това е с по-бавни темпове, отколкото преди.

но най-голямата група се съсипва някъде между тях, за да може скоро да се съкращава, но най-големите миещият може да се съкращават, дори ако това е с по-бавни темпове, отколкото преди. достигна.

"Те са се поставили за съкращаване през септември", заяви Уилям Английски, професор в Йейл и бивш директор на отдела за парични работи на Фед. „Но всичко това е обект на много съществена несигурност.“

Пътят към съкращаване през септември се основава на това, че няма изненади на инфлацията и пазарът на труда показва допълнителни признаци на омекотяване. Степента на отслабване вероятно ще бъде по -малка от това, което някога се смяташе за необходимо за действа на Фед, в сравнение с периода, след като г -н Тръмп заплаши много по -твърди тарифи през април. Тези налози, обявени и след това, се върнаха в началото на април, рискуваха да доведат до нарастване на инфлацията много повече, отколкото се прогнозира в момента и икономиката да се забави. That painful combination of high inflation and stagnating growth could have constrained the Fed’s ability to cut interest rates.

According to the latest projections released at the June meeting, most officials still expected to lower interest rates by half a percentage point this year — or two quarter-point cuts — even as they forecast “core” inflation, which strips out volatile food and energy prices, rising to 3.1 процента. As of the most recent release in May of the Fed’s preferred inflation measure, the Personal Consumption Expenditures price index, it stood at 2.7 percent.

“You can’t wait forever, because if we wait until inflation is 2 percent, well then we’ve lost,” Mary Daly, president of the Federal Reserve Bank of San Francisco, told Bloomberg TV on Thursday. „Вероятно сме наранили икономиката по някакъв начин, която е напълно ненужна.“

ms. Дали добави, че две съкращения на четвърт точка тази година са „разумна перспектива“.

Степента на намаляване на Фед с процентна точка миналата година. Възобновяването на съкращенията тази есен ще прехвърли настройките на политиката на Фед към по- „неутрална“ позиция, тази, в която процентите не се обръщат към растеж, нито го забавят. По-рано този месец г-н Пауъл определи лихвените проценти като само „скромно ограничаващи“ на сегашните нива, но предполагайки, че след като централната банка отново започне да намалява ставките, няма вероятност да се движи драстично.

Условията за намаляване на септември не са гарантирани от средства. Ако пазарът на труда опровергава очакванията и не отслабва, вероятно ще има по -малко мотивация да продължите отново. Ако ценовият натиск надвишава ускорението, за което длъжностните лица вече се подтикват, това би било друга причина да стоим пат.

"Не мога да видя добър случай за намаляване на процента, освен ако няма някои индикации за слабост на пазара на труда в близкосрочен план", Джулия Коронадо, бивша федерална икономика, която сега управлява макрополично перспективи. Тя каза, че с фондовия пазар на максимуми и ниския процент на безработица, „Защо намаляваме?“

ms. Коронадо очаква икономиката в крайна сметка да се обърне, тъй като по -късно тази есен тарифите на г -н Тръмп по -късно тази есен, подтиквайки Централната банка да започне да намалява отново през октомври. „Едно нещо, което остава надеждно, е, че инфлацията намалява в рецесия“, добави тя. „Ако се притеснявате от рецесионните рискове, тогава поне преминаването към неутрално, докато се опитвате да балансирате тези рискове, има смисъл и това е така, което очакваме да направят.“

Имайки икономически стабилна причина да намалят лихвите, когато времето ще бъде решаващо. Президентът призова лихвените проценти да бъдат с 3 процентни пункта по-ниски, намаление, което никой политически производител или икономист от Уолстрийт не е считал за необходимо.

Г-н. Настояването на Тръмп, че следващият председател на Фед трябва да подкрепи съкращаването на лихвите също е създал още по-предизвикателен проблем с достоверността за всеки, който получи работата.

„Вече има някакви щети, нанесени тук, просто защото тези въпроси се задаваха за това колко ученически учен и Фед могат да бъдат нанесени тук.